Obrigado pelas dicas. 

Eu vou tentar achar por aqui alguém que faça jateamento de areia, fundo fosfatizante ou wash primer como você disse. Por aqui onde moro acho difícil.  Só tem oficina daquelas bem rústicas, entendestes-me? né?

Dê uma olhada neste tópico aqui:

https://www.pedal.com.br/forum/monark-10-super-restaurar-ou-tunar_topic12634.html" rel="nofollow - https://www.pedal.com.br/forum/monark-10-super-restaurar-ou-tunar_topic12634.html

Muito completo com uma boa sequencia de informações sobre o que foi feito para que uma bike ano 1976 voltasse a rodar de verdade!

- Comece jogando WD nela até conseguir soltar as peças, sem economizar e depois deixe as peças submersas em um balde com vinagre de álcool durante um ou do dias. Depois que remover passe uma flanela nelas para tirar a crosta de ferrugem (sujeira), muito bombril com kaol e por último WD e flanela novamente para as peças secarem e não enferrujar de novo. 

- Provavelmente o cromo já foi todo corroído, mas se não quiser levar p/ recromar depois de fizer esse procedimento dá para manter ela se for feito as etapas que disse. Se encontrar algum componente "irrecuperável" e decidir restaurar também comprar nos sites de usados, porém os preços costumam ser amargos.

- Sobre upgrade, o que eu faria é um mov. central com rolamento e ponta quadrada que vai melhorar muito o desenvolvimento e combinar com um pedivela e uma catraca e câmbio Shimano .

O estado geral é desolador. Confesso que só olharia pro quadro. A oxidação está bastante severa. Se acatar a sugestão de jogar - isso se conseguir tirar - as peças num baldão de vinagre talvez depois de muitooo trabalho consiga por ela pra funcionar.

Já os quadros Caloi 10 costumar ser bastantes sólidos se bem me entende. Mas,sempre com os olhos nos custos, a empreitada a partir de somente o quadro provavelmente ficará mais cara que ouse imaginar.

Imagino, com o devido respeito da passagem do seu pai, que recuperá-la seja guardar de um modo mais permanente sua memória o que justificaria todos os esforços, talvez num prazo maior pra diluir a intensidade dos custos.

A primeira bicicleta adulta que andei também era do meu pai (RABENEICK,alemã) que até hoje tenho saudade, era tão leve! Suspeito que era uma liga de aço superior, pena que não tinha aos 15 anos a sabedoria de cuidar bem dela e teve um triste fim.

Na verdade, numa primeira passada de olhos... eu nem mexeria nela, pq ai é uma reconstrução "do zero"!
Mas como ela tem "história" pra vc... vô falá oquê eu acho;
Esqueça essa história de gastar pouco e andar com ela! Isso não vai acontecer! Qualquer que a direção que vc tomar... vai gastar bastante! Se a intenção é andar de bike, compra uma nova!
Eu desmontaria todas as peças de alumínio (cubos, manetes, mesa, ferradura), e a parte de cima do Selim (raríssimo)! Essas peças dá pra polir e voltar mais ou menos como era! O resto já passou do ponto de restaurar! Dá uma boa verificada nesse garfo... se estiver podre, é um perigo!
Depois é só montar uns aros novos... e com o tempo ir comprando as peças que não tiveram salvação! Nuns 2 ou 3 anos tu monta ela sem perceber!!!
  

Cara...

Uma outra alternativa seria transformar essa bike numa "peça decorativa".

Sim! Apenas limpar a sujeira e deixar o resto exatamente como está. Ferrugem, defeitos, etc. Tudo exatamente do jeito que estamos vendo.

Tem gente que paga uma fortuna por objetos antigos para decorar a casa, loja ou local de trabalho. Tu tens exatamente isso na tua mão. Algo que ninguém vai conseguir fazer, a não ser que espere também uns 40 anos...

E ela tem algo que nenhuma outra bike tem: história.

E posso te garantir que todos que olharem essa bike pendurada e exposta em algum lugar vão gostar. E vai ser o início de muitas conversas animadas com quem gosta de bike!

Eu não mexeria nela mais. Vai por mim!

Paulo